俄以商業投資振經濟 挺過制裁打臉西方
美歐在俄烏衝突後對俄羅斯施加史無前例的龐大制裁，無論是制裁強度、涉及範圍都與以往不同，據統計單是去年2月23日到4月21日，美歐就對俄羅斯實施了9,138項新增制裁措施，遠多於2014年至2022年2月22日之間的2,000多項。不過俄羅斯經濟在制裁下的表現，卻令包括美歐在內的國際社會大跌眼鏡。
西方制裁在一開始的確令俄羅斯經濟和金融市場出現嚴重混亂，盧布一度貶值超過一半，企業生產陷於停頓，商品市場劇烈波動，物價急升。不過俄羅斯很快就走出危機，在央行和政府政策協調得宜，加上能源輸出轉向下，盧布匯價很快就谷底反彈，甚至高於衝突初期，去年俄羅斯更錄得龐大貿易順差。
國際貨幣基金組織（IMF）報告亦顯示，俄羅斯去年經濟收縮幅度只有2.2%，遠未及西方在衝突初期估算的8.5%。
報道指，俄羅斯成功抵禦西方制裁的其中一個關鍵，是利用大量商業投資來支持經濟成長。數據顯示，去年俄羅斯資本總開支增長了6%，遠好過市場原先估計的下降20%，原因是過去一年俄羅斯大宗商品出口激增，為政府和企業帶來大量外匯收入，讓企業得以斥巨資更換設備，甚至是建立新的供應鏈來取代被制裁切斷的舊供應鏈。
當然，制裁仍然為俄羅斯經濟帶來不少挑戰，例如被踢出國際金融及結算體系導致貿易成本增加，供應鏈斷裂限制了俄羅斯企業發展和創新。但反過來說，制裁長遠亦將促使俄羅斯實施結構性經濟轉型，追求經濟主權和科技主權，減少受制於西方國家的風險。
