關稅戰衝擊下 IMF降全球經濟增長預測至2.8%

美國向全球貿易夥伴發動關稅戰，地緣政治風險持續上升，國際貨幣基金（IMF）周二（22 日） 發布最新《世界經濟展望》報告，罕見地在短短10天內完成更新，當中大幅下調全球與主要經濟體成長預測，並警告美國總統特朗普掀起的關稅戰正在對全球經濟造成深遠衝擊，全球貿易與成長面臨下行風險。IMF 將今年全球經濟增長率預測由原先3.3%下調至 2.8%，並將2026年預測調削至3%，雙雙創下新冠疫情以來最低水平。這也將是自2009 年以來的第二差表現，凸顯全球經濟遭遇重大逆風。

IMF首席經濟學家Pierre-Olivier Gourinchas指出，全球正進入一個全新時代，過去80年運作的全球經濟體系正被重塑。IMF 指出，美國實施的關稅政策已使該國有效關稅水平升至百年來高點，對美國與其貿易夥伴皆構成負面衝擊，造成供給面與需求面的衝擊。

IMF對美國今年經濟增長率預測自2.7%下調至1.8%，明年預測則降至 1.7%，同時將今年通脹預測自原先預測的2%上調至3%。IMF 並未預測美國將陷入衰退，但認為經濟下行風險已從25%升至37%。IMF預測內地今明兩年增長率皆為4%，分別較先前預估下修0.6與0.5個百分點，料主要受關稅影響下，對出口高度依賴而令經濟增長率受壓，儘管有財政刺激作為抵消。

而IMF對香港經濟增長率今明兩年預測為1.5%與1.9%，低於特區政府在今年財政預算案中預測今年本港GDP增長為2%至3%。至於其他國家方面，加拿大、墨西哥等美國鄰國亦因受到貿易制裁影響，經濟增長明顯下滑，其中墨西哥今年預測由正增長下調至負0.3%，為此次下修幅度最大。

報告中指出，全球通脹回落速度將慢於IMF在1月作出的預期，2025年預估為 4.3%，2026 年為3.6%。其中美國通脹上調1個百分點至3%，IMF 呼籲美聯儲需維持獨立性，積極抑制通脹預期。由於特朗普於4月2日突然宣布全面性關稅，IMF緊急放棄原擬定的基準預測模型，改採「參考預測」(Reference Forecast)，在僅 10 天內完成一份通常需耗時兩個月的經濟報告。IMF 強調，未來情勢仍具高度不確定性，若中美與其他國家的貿易衝突進一步升高，將引發更多金融市場波動與成長壓力。

IMF預測未來五年全球經濟平均年增率僅為3.2%，遠低於2000年至2019年的平均水平的 3.7%。IMF指出，除非各國積極推動結構性改革，否則全球成長難見起色。

另外，IMF最新發表的《全球金融穩定報告》第二章，亦指出地緣政治風險會通過貿易金融聯繫或全球大宗商品價格變化擴散至其他國家，尤其是軍事衝突，會導致股價大幅下跌並推高主權風險溢價，其打擊對財政空間或國際儲備緩衝有限的新興市場經濟體尤其明顯。IMF認為，新興市場和發展中經濟體應努力發展和深化金融市場，保持充足的財政政策空間和國際儲備，以緩衝不利的地緣政治衝擊。