港證券市場無紙化11月16日實施 提升交易效率

香港股市又迎來一項里程碑式改革。自2009年首次諮詢市場以來，香港無紙化證券市場（USM）經歷了17年業界諮詢、法例修訂及系統開發的漫長準備，終預計今年11月16日正式實施，並在5年內分階段推行，實現全面無紙化。證監會市場監察部執行董事梁仲賢昨日表示，無紙化獲得市場廣泛支持，推行無紙證券市場制度，將進一步提升本港金融基建水平，為投資者帶來更簡便的流程，以及實現更多直通式處理的投資機會。

梁仲賢指出，無紙化是港股市場改革的重要一環，獲得市場廣泛支持。在與港交所及證券登記公司總會緊密合作下，有關實施無紙證券市場的主要工作在過去一年穩步推進，現已步入後期階段。證監會已有明確時間表落實這項重要措施，預計於2026年第二季向立法會提交生效日期公告，11月16日正式實施。在未來數月及之後，證監會將繼續與港交所及證券登記公司總會合作，確保新制度順利推出，並加強提升公眾對新制度的認識和了解。

他提到，目前，港交所及相關股份過戶處的無紙證券市場相關系統及流程均已進入開發和測試的後期階段。市場參與者將於未來數月內獲邀參與測試。證監會已審閱並批准港交所就實施無紙證券市場而需對多項規則及運作程序作出的修訂，港交所將稍後公布有關內容。港交所及證券登記公司總會亦已更新其各自有關無紙證券市場的資料文件，其中包括在新制度下的主要費用調整，相關文件亦將於稍後公布。

同時，證監會現正審核6家證券登記公司總會成員尋求成為核准證券登記機構的申請，相關申請狀況的資料將於未來數周在證監會網站公布。

無紙化證券市場的實施涉及逾2,600間上市公司、約460萬張由香港結算持有的實物股票，將被轉換為無紙形式，以及約1,000萬張由投資者在香港結算以外所持有的實物股票，也可選擇轉換為無紙形式。梁仲賢稱，上市公司及市場將提前收到逐步納入無紙化的安排通知，持有實體股票的投資者也可靈活選擇何時將其股票轉換成無紙形式。

根據證監會的計劃，無紙證券市場實施後，新上市的證券將須自上市時起以無紙形式發行。至於實施日期前已經上市的證券，發行人將於5年內逐步納入無紙證券市場制度。

為配合落實無紙證券市場，梁仲賢稱，證監會鼓勵中介機構繼續與港交所緊密合作，為無紙證券市場作好準備。鑑於現行在中央結算及交收系統（中央結算系統）內的名義持有人架構將會保留，中央結算系統的程序只會作出有限度的改動，當中最顯著的是從中央結算系統存入及提取證券的流程，他指這些改動連同修訂後的費用，或會令中介機構需對其自身的業務模式及營運流程，以及其客戶及其他文件作出某些調整，中介機構應盡快推展相關準備工作，以確保新制度在今年11月生效時已經準備就緒。

證券登記公司總會昨歡迎證監會宣布於11月16日實施無紙證券市場，該總會主席熊瑞律表示，證券登記公司業界對無紙化證券市場已具廣泛共識，大家亦準備就緒。未來數月，該總會將與業界和各持份者緊密合作，協助確保證券無紙化過程順暢有序推進。

熊瑞律認為，無紙證券市場將促進程序數碼化、自動化及簡化。無紙化讓投資者以個人名義持有股票並可透過電子方式進行股票轉讓，有助縮短交易時間，加強企業的管治，大幅提升市場運作效率，並進一步完善香港金融建設，將進一步鞏固和提升香港的國際金融中心地位。